瑞银：A股券商估值并不昂贵

【环球网财经综合报道】瑞银近期发布的中国券商价值相关报告显示，在宏观和资本市场政策推动下，9月24日至10月8日期间，中国A股券商股价上涨了53%，H股券商股价更是飙升了83%。

此外，上述报告还通过分析过去五次主要反弹行情，提出了三个关键衡量标准：充足的流动性、支持性的宏观政策和经济改善的迹象，以及有利的行业政策。与之前的反弹相比，瑞银认为当前大多数标准已经得到满足，除了经济是否正在改善的问题仍有待观察。

历史数据显示，过去的反弹行情均由宏观政策引发，并随着经济增长和行业指标改善而达到顶峰。由于此次反弹的起点较低，瑞银认为这可能预示着本轮反弹的幅度会更高。

在估值方面，瑞银报告分析认为A股券商的估值仍然显得较为便宜，而H股券商的估值则相对于历史平均水平并不便宜。截至2024年二季度，A股公募基金在该领域的持仓比例处于10年来的低位，与此同时，越来越多的散户投资者正在涌入市场。

报告还详细回顾了过去16年中证券行业的五次主要反弹行情，并分析了各次反弹的支持政策。此外，报告列举了当前证券行业面临的多种催化剂，包括宏观政策调整、资本市场改革、行业并购整合，以及散户投资者的积极参与。

在对比了当前与过去五次反弹峰值时的估值后，瑞银认为，尽管经历了近期的上涨，但A股券商的估值并不昂贵，而H股券商的估值则相对不那么吸引人。